劳动力市场供需缺口缓解意味着工资增速放缓，也有助于缓解核心通胀压力。美国通胀分项中，商品消费和供应链压力已经得到了大幅缓解（供应链压力分项同比贡献已经转负），服务中房租环比已经回落（等量房租环比从0．7％降至0．5％）同比也接近拐点，仅剩超级核心通胀仍有韧性（美联储当前关注的指标），这部分韧性同时受需求（美国居民消费）和供给（就业缺口）影响。根据上述对消费和就业市场的判断，笔者对通胀回落情况较为乐观，测算结果显示二季度末美国CPI和核心CPI均分别能够回到3％和5％左右水平，年底均回到3％附近。